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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

時间： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“近几年上大6个月直销经销商国际业务受生产商链方位拖累，但相信仍可受惠于木浆代价向右，预估上大6个月薪水发展仅2%，而首季则呈负发展。”这个银行我认为，上大6个月湿巾纸经销商国际业务管理利润空间率将见顶，达15.1%，并驱动收益去年同期升27%。下大6个月这个银行相信经销商代价比例将为14%，去年同期趋缓1.4个十分之一，并有助于收益发展缓慢至33.5%，而薪水发展则高达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太在面纸相关相关服务上症状“完美”，从今年初11月上传的营收中就可发现：受面纸相关相关服务消售和的相关相关服务受益拖动，2018恒安亚太业绩报告达224.93亿，同比环比增速上涨上涨9.6%；生产店铺生意利润空间达56.8亿，同比环比增速上涨上涨4.6%；净店铺生意利润润空间39.07亿，同比环比增速上涨上涨2.8%。执行股东会即日起晚期派息每股收益1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至二零一九年底，恒安集团公司简介造纸厂总产能达142万吨级。湿抽纸业务部不仅要快速主推的大受顾客者欢迎语的超迷尔标签印刷湿抽纸外，也发布湿厕纸及新生婴儿卫生湿巾纸、进行消毒卫生湿巾纸，进几步括展目前中国湿抽纸整个市场上整个市场占有率，再继续发扬良好和查漏补缺在目前中国湿抽纸整个市场上的老板的地位。  
短文来历：安徽日报全各大媒体、网络上